（报告出品方/作者：东吴证券，曾朵红、黄细里、阮巧燕）
1.整车+互联网符合基因：最懂中国的智能汽车品牌1.1.中国领先智能电动汽车设计及制造商，量产车型表现良好
公司为中国领先的智能电动汽车设计及制造商，自主开发全栈自动驾驶软件系统。小鹏汽车成立于年，致力于通过技术及数据驱动智能电动汽车的变革，设计、开发、制造和销售，并自主开发全栈自动驾驶软件系统，已成为中国领先的智能电动汽车公司之一。公司于年8月在美股上市，年7月在港股上市。公司深耕于中国市场的同时战略性进行国际市场布局，年6月正式在挪威市场销售欧洲版G3车型。
产品定位科技消费者，量产车型累计销量破7万辆。公司产品定位为满足中国热衷科技的中产阶级消费者的需求，分别于年及年推出两款智能电动汽车车型G3及P7，定价分别为14.68-19.68万元和22.99-40.99万元。年9月正式规模量产交付G3的中期改款G3i，10月份交付全球首款配备激光雷达的量产智能电动汽车P5，年推出第四款SUV智能电动汽车车型，车型产品矩阵逐渐完善。
1.2.公司创始人务实风格聚焦技术深耕，知人善用搭建高端人才矩阵
公司创始人何小鹏技术出身，务实作风决定公司技术深耕风格。公司创始人何小鹏于年7月获得华南理工大学计算器科学学士学位，年和校友梁捷创立UC优视，年联想投资俞永福加入UC担任董事长兼CEO，年UC成为安卓平台全球首个用户过亿的第三方浏览器。年6月，UC优视以43.5亿美元创中国互联网最高并购金额整体并入阿里巴巴。随后何小鹏在阿里巴巴集团担任移动事业群总裁、阿里游戏董事长及土豆网总裁等多个职位。年何小鹏从阿里离职，出任小鹏汽车董事长。创始人技术出身+互联网背景决定了公司高研发高投入的ALLIN和务实聚焦的技术风格。
何小鹏的个人创业风格可以总结为格局长远，落在实处，以及独特的创业者光环。格局长远：何小鹏的每一次创业都是具有前瞻性的，他认为需要了解大赛道的变化方向，将所有资源allin,投到长远来看对社会有较大价值的创造中。UC是iPhone时代前诞生的移动互联网的先行者，小鹏汽车也站在了汽车智能化转型的风口。落在实处：何小鹏认为细节往往决定输赢。初创企业必须舍命狂奔，说到做到，落在实处。产品打造需奉行“重研发、高投入、少单品”的理念。他的工作状态也以务实为基础，将一切解构，直奔主题，做最高效的表达。创业者光环：何小鹏身上有着连续创业者的光环，个人价值和心力能够帮助他吸引投资人、粉丝、人才。他善于聚集促成和谐的团队和良好的工作节奏，融合不同文化背景的人才，摸索合理的管理机制和办法。
何小鹏将自己定位为一个“乐观的悲观主义者”——对当下充满着焦虑和消极，但对远景却充满乐观。解决问题，管控分歧，时刻反思，然后进行深层次的迭化，更好地走向未来。
互联网+汽车制造+战略融资领域管理团队巩固公司创新思维方式+深厚技术实力。公司管理团队主要来自广汽、大陆、福特等知名整车与大型零部件公司、阿里巴巴等互联网与科技公司以及摩根大通、IDG资本等知名投资机构。来自互联网、汽车制造和战略融资三个领域富有差异的管理团队塑造了小鹏汽车独特的DNA——
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